Stock Options Terugdatering Sarbanes Oxley

Tuis 187 kolomme 187 Waarnemings op Werknemer Eienaar Stock Opsie Terugdatering en Ander Grant Tydsberekening Omstredenheid Corey Rosen Julie 2006 Dosyne van maatskappye is wat ondersoek word deur die Securities and Exchange Commission vir terugdatering voorraad opsies. Die top aanklaer vir die Amerikaanse Prokureurs Kantoor in Noord-Kalifornië het 'n reeks ondersoeke van stapel gestuur en in Julie uitgereik kriminele en sekuriteite bedrog aanklagte teen twee top-bestuurders by Brocade Communications. Die Manhattan VSA Distrik Prokureurs Kantoor het ook uitgereik verskeie dagvaardings in die launch van 'n kriminele ondersoek. Nasionale kommer uitgespreek oor die praktyk is aangespoor deur 'n reeks artikels in die Wall Street Journal. 'N Ontleding van 1000 maatskappye deur M. P. Narayanan en H. Nejat Seyhun van die Universiteit van Michigan vir die koerant gewys dat opsies toestaan ​​praktyke tussen 2002 en 2004 dikwels versuim het om te voldoen aan die Sarbanes-Oxley vereiste dat toelaes van toekennings aan bestuurders binne twee dae na raad goedkeuring gerapporteer word (Die dating game: bestuurders aangewese opsie Grant datums Hul vergoeding te verhoog, werkspapier, 6/4). Voor navorsing by Erik slaap het by die Universiteit van Iowa het 'n patroon van waarskynlike opsies terugdatering in 'n aantal maatskappye voor 2002. Die tipiese praktyk was om 'n gelukkig gekies snel voor datum as die toekenningsdatum teken, soos die punt wanneer die voorraad gehad was op sy laagste in die afgelope maande, in plaas van die datum waarop die toekenning eintlik toegestaan. Maatskappye het gevind dat hierdie het geoefen kan word gedwing om hul verdienste herhaal. Alternatiewelik kan 'n maatskappy 'n lae getref sonder om werklik terugdatering sy opsies deur die toestaan ​​van toekennings net voor 'n belangrike (positiewe) verdienste aankondiging, 'n praktyk bekend as die lente-laai. 'N meer ekstreme en meer duidelik onwettige praktyk was om te sê dat 'n toekenning uitgeoefen op 'n ander as die werklike uitoefening datum datum. Opname van die oefening as op 'n vroeër datum het gebeur toe die aandele prys was laer sal die bestuurders inkomstebelasting aanspreeklikheid te verminder, maar maak belastingbedrog. Nuwe navorsing (Julie 2006) deur Eric leuen en Randall Heron het bevind dat 29.2 van maatskappye uitreiking van opsies om bestuurders en / of direkteure tussen 1996 en 2002 het toekenningsdatum patrone wat terugdatering of ander manipulerende praktyke (soos die lente-laai, die aankondiging van stel 'n toekenning voor goeie nuus is vrygestel) en 23 van opsies uitgereik aan bestuurders blyk te gewees het terugwerkend of lente-gelaai. Die patroon was ietwat meer algemeen in tegnologie maatskappye, kleiner maatskappye, maatskappye toestaan ​​opsies om meer bestuurders en direkteure, en maatskappye met 'n hoër aandele prys wisselvalligheid. Wisselvalligheid is veral belangrik: 29 van maatskappye met 'n hoë wisselvalligheid lyk gemanipuleer toekenning datums het, in vergelyking met 13 van dié met 'n lae wisselvalligheid. Nuwe reëls onder die Sarbanes-Oxley-wet het die praktyk verminder tot 10 van die maatskappye toestaan ​​opsies. Slegs 7.7 van maatskappye wat sake aanhangig binne die nuwe tweedaagse verslagdoening venster vir opsies toelaes wys 'n patroon van terugdatering, in vergelyking met 19,9 van maatskappye wat nie voldoen aan die vereistes. Die resultate gefokus op die 51 van die toekennings gedurende die tydperk wat ongeskeduleerde en op-die-geld was. 'N Afsonderlike analise van toelaes uitgereik teen behalwe die huidige prys van die aandele op die toekenningsdatum toon ook 'n patroon van manipulasie, maar dit was net sowat 60 so algemeen vir hierdie tipe toekenning (hierdie toekennings was nie baie algemeen op die oomblik, egter, as gevolg van ongunstige rekeningkundige reëls). Meer vertel, net 0.9 van die geskeduleerde toelaes het 'n patroon van toevallige tydsberekening, 'n sterk bewys dat die patroon in ongeskeduleerde toekennings nie die gevolg van ewekansige variasie kan wees. Sommige van die maatskappye wat verstrengel raak in hierdie mag is die maak van eerlike foute, opname datums wat af was deur 'n paar dae as gevolg van onvoldoende administratiewe prosedures. (Die administratiewe probleem opgelos kan word indien meer maatskappye mense sou huur met die regte vaardighede vir voorraad plan administrasie, soos dié met sertifisering van die gesertifiseerde Equity Professionele Instituut by Santa Clara Universiteit.) Daar is ook maatskappye, soos Microsoft, wat uitgereik opsies in die breë, maar was bekommerd dat as gevolg van die wisselvalligheid van hul voorraad, 'n werknemer wat die maatskappy op 'n dag by dalk 'n opsie toestaan ​​teen 'n prys baie anders as een wat 'n paar dae vroeër of later by te kry. So Microsoft, op advies van sy ouditeure, uitgereik die opsie teen die laagste prys oor 'n tydperk van 30 dae. Microsoft erken dit te doen in 1999, gestop die praktyk, en hersaamgestel sy finansiële. Ander maatskappye, egter, dalk dieselfde patroon gevolg sonder om hierdie veranderinge. Terugdatering is nie per se onwettig, maar onder die Sarbanes-Oxley-wet, top-bestuurders moet aanmeld toekennings gemaak om hulle binne twee dae na die toekenning (voor Sarbanes-Oxley, dit was 45 dae). Vir sy deel, moet die maatskappy versuim om te voldoen aan sy jaarlikse proxy verklaring aan te meld. Maar afgesien van Sarbanes-Oxley, wie se effektiewe datum was nadat die meeste van hierdie praktyke is na bewering plaasvind nie, daar is 'n reeks van moontlike ander probleme: Aandeelhouers: Begin jou prokureurs Terugdatering sal 'n veld dag vir sekuriteite prokureurs wees, vir 'n aantal redes . In die eerste plek as 'n maatskappy het gesê dit is die uitreiking van opsies teen billike markwaarde, maar regtig didnt, aandeelhouers kon dagvaar omdat hulle nog nooit so 'n plan goedgekeur. Die New York Aandelebeurs en NASDAQ notering standaarde, wat strenger in 2003, vereis goedkeuring van die aandeelhouers van nuwe en gewysigde vergoeding planne aandele. Verder IRS reëls maak aandeelhouersgoedkeuring n voorwaarde vir belasting-gekwalifiseerde aansporing voorraad opsie planne. Tweede, aandeelhouers kan dagvaar vir bedrog. Na alles, die maatskappy het nie regtig behoorlik sy plan of sy koste te openbaar, sodat beleggers besluite wat gebaseer is op misleidende inligting wat kan beloop miljoene dollars is die maak van. Derde, kan die aandeelhouers te dagvaar vir 'n vermorsing van korporatiewe bates, beweer dat die uitvoerende didnt regtig nodig alles wat ekstra geld moet gemotiveer om die werk te doen. Die SEC sal baie, baie besig wees: Lawyers nog havent baie uitgesorteer al die oortredings wat betrokke kan wees met terugdatering. As 'n uitvoerende het opsies snel net voor die vrystelling van data wat sou invloed op die aandeelprys, dis potensieel binnehandel. As die opsies toegestaan ​​in 'n manier wat nie in ooreenstemming met die plan, wat kan beteken dat behoorlike openbaarmaking van die uitvoerende om die SEC het nie gemaak nie. As die twee-dag reël vir verslagdoening toelaes doeltreffend is geskend (omdat die toekenningsdatum meer as twee dae was gestoot terug oor wat die maatskappy eintlik beweer dit was), dan is die sekuriteite wette weer oortree. Die tekort regerings kan verlaag word: Dit is nie heeltemal duidelik hoe die nuwe reëls op die belasting van uitgestelde vergoeding is betaalbaar by terugwerkend opsies uitgereik voor die effektiewe datum van die nuwe uitgestelde vergoeding reëls onder Internal Revenue Code Artikel 409A, wat sê dat sekere soorte uitgestelde vergoeding sal swaar belas word nie, tensy die ontvanger ook vooraf vasgestel word wanneer die toekenning betaal sou word. Opsies oor die algemeen nie so 'n voorskot verkiesing vereis (jy kan oefen wanneer jy wil wanneer hulle gevestigde totdat hulle verval dis hoekom hulle so aantreklik). Opsie toelaes teen billike markwaarde word nie gedek deur Artikel 409A, maar afslag opsies is. As die opsies uitgeoefen voor die effektiewe datum, moet dit nie 'n probleem te wees nie, maar as hulle nooit bestaan ​​het nie, dan lyk die wet om te sê dat die plan sal moet verander word deur die einde van hierdie jaar te straf belasting op hieronder te vermy - mark toelaes van opsies. Dit verander, op sy beurt, sal beteken die uitvoerende sou óf die maatskappy betaal die verskil sodat die toekenning was teen billike markwaarde of betaal die straf belasting. Meer duidelik is dat indien die opsies was aansporing voorraad opsies-'n soort opsie is dat die houer vir kapitaalwins behandeling op die verkoop gekwalifiseer in teenstelling met gewone inkomste op die uitoefening van 'n opsie-dan die terugdatering sal die opsie as 'n aansporing opsie diskwalifiseer , en die uitvoerende sal groot-tyd verskuldig terug belasting op die uitgeoefen toekenning, selfs al is die voorraad nog nie verkoop het. As die oefening datum is bogus, wat beteken dat die maatskappy het belasting underwithheld op die oefening. En dit beteken dat dit die regering skuld, met boetes en rente. Rekenmeesters sal herbereken beleggers gewoond te koop wees: Reëls vir die registrasie van die impak van opsies uitgawes verander nie, maar onder beide die ou reëls en die nuwe reëls, asof die toekennings is toegeken teen 'n prys wat hulle is nie vereis maatskappye om terug te gaan en herhaal verdienste . Beleggers nooit wil herstatering verdienste. Jou aandelebeurs kan nie gelukkig wees om jou nie meer hê: Aandelebeurs reëls vir goedkeuring van die aandeelhouers van opsies planne hoef sluit bepalings sê dat sy OK aandeelhouers te hê goedkeur toekennings gemaak aan die toekenningsdatum billike markwaarde terwyl dit in werklikheid aan u uitreik afslag opsies. So handel in jou maatskappy se aandele kan opgeskort word totdat die probleem is opgelos. Dit is ook nie 'n belegger gunsteling. Die miljoen dollar reël mag geskend: Maatskappye kan belastingaftrekkings te neem vir vergoeding aan top-bestuurders meer as 1 miljoen slegs indien dit prestasiegebaseerde. Terugwerkend opsies is nie, so daar kan wees belasting boetes. Die Alternatiewe Minimum belasting wat jy betaal kan net die begin wees: Werknemers wat aansporing voorraad opsies hoef nie enige belasting te betaal wanneer hulle die opsie uit te oefen, net wanneer hulle verkoop die voorraad (op voorwaarde dat hulle na oefening en twee hou die aandele vir een jaar jaar ná toekenning). Op koop, sou hulle net kapitaalwins belasting te betaal. Maar hulle mag onderhewig wees aan die Alternatiewe Minimum Belasting (AMT), hulle vereis word om die verspreiding van die opsie te tel by oefening as 'n voorkeur item word terug na hul belasbare inkomste vir die volgende jaar bygevoeg. Baie werknemers (veral bestuurders) sal op gehou om opsies na oefening vir ten minste 'n jaar en betaal die AMT. Maar terugwerkend opsies kan nie wees aansporing opsies omdat aansporing opsies moet uitgereik word teen billike markwaarde. So dit beteken dat hulle nou skuld belasting op die uitoefening van die opsie van jare gelede. Sy onduidelik of hulle ooit hul AMT belasting kan terug te kry. Hier Kom die regsake Soos dit in Julie geskryf het die baie regsgedinge wat onvermydelik sal geliasseer word teen maatskappye daarvan beskuldig dat terugdatering net begin. Die eerste het teen die plakkaat maatskappy vir dié bewerings, Verenigde Health Group in Minnesota. Die maatskappy se voorraad het baie goed gevaar, hoewel dit in 2006, ná die bewerings opgeduik, aangekondig dat dit sou wees herstatering verdienste. 'N besondere belang was, uitvoerende hoof van William McGuire, wat 'n geskatte 1,6 miljard in opsies toekennings gehou. 'N Ontleding van die waarskynlikheid dat McGuires opsies as gelukkig gekies tye kon gewees het as hulle getoon dat die kans was miljoene een daarteen. Op 19 April 2006 het Minnesota Prokureur-generaal Mike Hatch gevra om in te gryp in 'n aandeelhouer regsgeding teen United Health Group (Brandin v. McGuire, No. 06-CV-1216, D. Minn. Mosie ingedien 4/19/06). Die beweging het gesê dat die kantoor 'n belang in die beskerming van die regte van belange van die burgers van Minnesotans. Die staat het egter nie 'n posisie op die meriete van die eise geneem. Hatch gesê dat die belangrikheid van die maatskappy na die Verenigde State gesondheidsorg stelsel beteken dat indien daar wesenlike en ongeregverdigde koste was, Minnesotans kan benadeel. Die regsteorie hier betrokke kan die deur vir ander ingrypings oop in potensieel beledigende uitvoerende vergoeding kwessies. Kort daarna het twee openbare pensioenfondse in Ohio aangedui hulle sal dagvaar Verenigde sowel, gevolg deur 'n aftreefonds vir Pirelli Armstrong Band. Genoeg nooit lyk om genoeg Oormatige uitvoerende vergoeding blyk 'n probleem wat net gewoond weggaan omdat oormatige uitvoerende vergoeding gewoond gaan weg wees. Die teorie blyk te wees dat 'n goeie uitvoerende hoof is die moeite werd om 'n prys 'n maatskappy sal betaal, maak nie saak wat die vergoeding van die bruto nasionale produk van 'n paar lande letterlik kan oorskry of nie genoeg om honderde talentvolle werknemers in diens te neem. Enige wins 'n maatskappy maak word aangeneem dat die enigste gevolg van die buitengewone wysheid van hierdie 'n baie spesiale persoon, nie die gesamentlike pogings van honderde of duisende mense wees. Sy aantoonbaar stapelbed, maar dan is die mense wat die opstel uitvoerende betaal werk in 'n parallelle heelal. Ten spyte van al die hoofartikels, alle rekeningkundige reël veranderinge die, en al die nuwe wette, nie veel blyk te verander behalwe die spesifieke wyse waarop so baie bestuurders ontslae te veel betaal. Die kans is hierdie spesifieke praktyk sal nou weggaan nie, maar 'n ander een sal al die oppervlak te gou. Herfokus oor wie, nie net hoeveel so belangrik soos die kwessie van die uitvoerende ekwiteitvergoedingskemas is, moet dit nie vir ons blinde 'n belangriker kommer. Navorsing het beslis gewys dat die breë-verleen aandele toekennings verbeter korporatiewe prestasie gekonsentreer toekennings dwing dit af (die besonderhede is in die artikel breë Toegegee Stock Options Verbeter Corporate Performance). Tog is daar in al die baie besprekings oor hierdie skandaal, en ander wat dit voorafgegaan het, die kwessie van wat toekennings moet kry is byna nooit geopper. En dit kan verduidelik waarom die probleem van uitvoerende vergoeding nie effektief aangespreek. Maak nie saak hoeveel bepaalde praktyke kan decried, blyk die konsensus te bly dat korporatiewe sukses is toe te skryf aan 'n paar mense aan die bokant, met al die ander pretty much wat vervangbaar dele. Dit teorie is net plain wrong. The Gevare opsies Terugdatering Het jy al ooit wens dat jy terug kon draai die hande van tyd Sommige bestuurders het, wel, ten minste wanneer dit kom by hul voorraad opsies. Ten einde te sluit in 'n wins op dag een van 'n opsies toestaan, sommige bestuurders eenvoudig terugwerkende krag (stel die datum na 'n vroeëre tyd as die werklike toekenningsdatum) die uitoefeningsprys van die opsies om 'n datum wanneer die voorraad was verhandel teen 'n laer vlak. Dit kan dikwels lei tot onmiddellike winste In hierdie artikel, goed te verken wat opsies terugdatering is en wat dit beteken vir maatskappye en hul beleggers. Sien: Werknemer Stock Options is dit regtig Regte meeste besighede of bestuurders te vermy opsies terugdatering bestuurders wat aandele-opsies te ontvang as deel van hul vergoeding, word 'n uitoefeningsprys wat gelykstaande is aan die eindvoorraad prys op die datum waarop die opsies toekenning uitgereik. Dit beteken dat hulle moet wag vir die voorraad te waardeer voordat jy enige geld. (Vir meer insig, sien behoort werknemers vergoed Met Stock Options) Hoewel dit mag voorkom skaduwee, openbare maatskappye kan tipies uit te reik en prys voorraad opsie toekennings soos hulle goed dink, maar dit sal al afhang van die terme en voorwaardes van hul voorraad opsie toestaan program. Maar by die verlening van opsies, die besonderhede van die toekenning moet openbaar gemaak word, wat beteken dat 'n maatskappy duidelik die belegging gemeenskap moet inlig van die datum waarop die opsie toegestaan ​​is en die uitoefeningsprys. Die feite kan nie onduidelik of verwarrend gemaak. Daarbenewens moet die maatskappy ook behoorlik rekenskap te gee van die koste van die opsies toekenning in hul finansiële. As die maatskappy stel die pryse van die opsies gee heelwat laer as die markprys, sal hulle onmiddellik genereer 'n uitgawe, wat tel teen inkomste. Die terugdatering kommer ontstaan ​​wanneer die maatskappy nie die feite agter die datering van die opsie te openbaar. (Vir meer inligting, lees die ware koste van aandele-opsies Die omstredenheid oor Opsie afskrywing en 'n nuwe benadering tot ekwiteitvergoedingskemas..) In kort, dit is hierdie versuim om te openbaar - eerder as die terugdatering proses self - dit is die kern van die opsies terugdatering skandaal. Whos om lewenslank teenoor duidelik wees, die meerderheid van die openbare maatskappye hanteer hul werknemer voorraad opsies programme in die tradisionele wyse. Dit is, hulle gee hul bestuurders voorraad opsies teen 'n uitoefeningsprys (of prys waarteen die werknemer die gewone aandele op 'n later datum kan koop) gelykstaande aan die markprys ten tyde van die opsie toestaan. Hulle het ook volle openbaar hierdie vergoeding aan beleggers, en trek die koste van die uitreiking van die opsies uit hul verdienste as wat hulle verwag om te doen onder die Sarbanes-Oxley-wet van 2002. Maar, daar is ook 'n paar maatskappye daar buite wat die reëls gebuig deur beide wegsteek van die terugdatering van beleggers, en ook nie die toekenning (s) as 'n uitgawe teen inkomste te bespreek. Op die oog af - ten minste in vergelyking met 'n paar van die ander kaskenades bestuurders is daarvan beskuldig dat in die verlede - die opsies terugdatering skandaal lyk relatief onskadelike. Maar uiteindelik, kan dit bewys baie duur om aandeelhouers te wees. (Vir meer inligting, sien hoe die Sarbanes-Oxley Era Geaffekteerde IPOs.) Koste aan Aandeelhouers Die grootste probleem vir die meeste openbare maatskappye sal die slegte pers wat hulle ontvang nadat 'n aanklag (van terugdatering) gehef, en die gevolglike daling in beleggersvertroue . Hoewel dit nie meet in terme van dollar en sent, in sommige gevalle, die skade aan die maatskappy se reputasie kan onherstelbare wees. Nog 'n potensiële tydbom, is dat baie van die maatskappye wat gevang buig die reëls sal waarskynlik nodig wees om hul historiese finansiële herhaal om die koste verbonde aan die vorige opsies toekennings weerspieël. In sommige gevalle kan die bedrae triviale wees. In ander, kan die koste in die tien of selfs honderde miljoene dollars. In 'n ergste scenario, kan slegte pers en heraangewings die minste van 'n maatskappy se bekommernisse wees. In hierdie proses siek samelewing, sal aandeelhouers ongetwyfeld lêer 'n klas-aksie regsgeding teen die maatskappy vir die indiening van vals verdienste verslae. In die ergste gevalle van opsies terugdatering misbruik, die aandelebeurs waarop die gewraakte maatskappy se voorraad ambagte en / of regulerende liggame soos die Securities and Exchange Commission (SEC) of Nasionale Vereniging van Securities Dealers kan aansienlike boetes teen die maatskappy te hef vir die pleeg van bedrog . (Vir meer inligting, sien die pioniers van finansiële bedrog.) Die uitvoerende hoofde van maatskappye wat betrokke is in terugdatering skandale kan ook 'n gasheer van ander strawwe in die gesig staar van 'n verskeidenheid van regeringsliggame. Onder die agentskappe wat kan klop aan die deur is die Departement van Justisie (vir lê aan beleggers, wat 'n misdaad), en die IRS vir die indiening van vals belastingopgawes. Dit is duidelik dat, vir diegene wat aandele besit in maatskappye wat dit nie speel volgens die reëls, opsies terugdatering inhou ernstige risiko's. As die maatskappy is gestraf vir sy optrede, sy waarde sal waarskynlik aansienlik daal, om 'n groot duik in aandeelhouers portefeuljes. 'N werklike voorbeeld' N perfekte voorbeeld van wat kan gebeur met maatskappye wat dit nie speel volgens die reëls kan gevind word in 'n hersiening van Brocade Communications. Die bekende data stoor maatskappy na bewering gemanipuleer sy voorraad opsies subsidies aan winste te verseker vir sy senior bestuurders en dan versuim om beleggers in te lig, of om rekenskap te gee van die opsies koste (s) korrek. As gevolg hiervan, het die maatskappy is gedwing om 'n voorraad-gebaseerde koste toename van 723000000 tussen 1999 en 2004. In ander woorde erken, dit moes verdienste herhaal. Dit is ook die onderwerp van 'n siviele en 'n kriminele klagte is. Die totale koste vir aandeelhouers, in hierdie geval, het verbysterende was. Hoewel die maatskappy gaan voort om homself te verdedig teen die aanklagte, het sy voorraad gedaal met meer as 70 tussen 2002 en 2007. Hoe groot is die probleem Volgens 'n studie 2005 deur Erik slaap het by die Universiteit van Iowa, meer as 2000 maatskappye gebruik opsies terugdatering in een of ander vorm om hul senior bestuurders tussen 1996 en 2002. beloon Benewens Brocade, het 'n hele paar ander hoë profiel maatskappye geword gewikkel in die terugdatering skandaal sowel. Byvoorbeeld, in die begin van November 2006 UnitedHealth berig dat dit sou hê om verdienste te herhaal vir die laaste 11 jaar, en dat die totale bedrag van herhaling (verwant aan onbehoorlik bespreek opsies uitgawes) kon benader, of selfs oorskry, 300 miljoen. Dit sal voortgaan Terwyl verslae van vorige indiskresies waarskynlik om voort te gaan na die oppervlak, die goeie nuus is dat maatskappye minder geneig om beleggers mislei in die toekoms sal wees. Dit is te danke aan Sarbanes-Oxley. Voor 2002, toe die wetgewing aanvaar is, 'n uitvoerende didnt het om hul voorraad opsie toekennings openbaar tot aan die einde van die boekjaar waarin die transaksie of toekenning plaasgevind. Maar sedert Sarbanes-Oxley, toelaes moet elektronies ingedien word binne twee werksdae van die saak of toelae. Dit beteken dat maatskappye minder tyd om hul toelaes terugwerkende krag of trek enige ander agter-die-skerms kullery sal hê. Dit bied ook aan beleggers 'n tydige toegang tot (toekenning) prysinligting. Beyond Sarbanes-Oxley, die SEC goedgekeur veranderinge aan die lys standaarde van die NYSE en die Nasdaq in 2003 daardie aandeelhouer goedkeuring vir vergoeding planne vereis. Dit is ook goedgekeur vereistes waaraan mandaat dat maatskappye uiteensetting van die besonderhede van hul vergoeding planne om hul aandeelhouers. Die bottom line Hoewel meer skuldiges in die opsies terugdatering skandaal is geneig om na vore, omdat standaarde soos Sarbanes-Oxley ingestel is, die aanname is dat dit moeiliker maak vir publieke maatskappye en / of hul bestuurders om die besonderhede van aandele verberg sal wees vergoeding planne in die toekoms. (Vir meer inligting oor hierdie onderwerp te lees, kyk na die voordele en waarde van voorraad opsies.) Hierdie dinamiese organisasie is 'n prominente krag in beide geregtelike en regulerende arenas, die bevordering van ekonomiese groei en laat vrye onderneming om te floreer. As jy my oortuigings dat ons land se vermoë om mee te ding in die wêreld ekonomie moet nie verhinder deur onredelike hofbeslissings oormatige regulering en deel, wil ek jou aanmoedig om WLF sluit in die verdediging van vrye onderneming. Die Edele Dick Thornburgh raad, KL Gates LLP en voorsitter emeritus, WLF Regte Beleid Adviesraad publikasie Detail Stock-Opsie Terugdatering Gevalle Dink koste Overcriminalization Onderwerp: Korporatiewe strafregtelike aanspreeklikheid deur Sarah Hody, 'n somer assosieer by die prokureursfirma Fiore Levine, PLLC in Arlington, Virginia, en Martin Kwedar, 'n openbare belang prokureur in Arlington, Virginia. Wetlike Nder. 23 Julie 2010, 4 bladsye WLF Regte Nder Stock-Opsie Terugdatering Gevalle Dink koste Overcriminalization deur Sarah Hody en Martin Kwedar 23 Julie 2010 (Vol. 25 No. 26) Na aanleiding van die sensationalized proewe van Enron en Worldcom bestuurders, die publiek 'n intens negatiewe persepsie van die quotstock-opsie frase backdating. quot In teenstelling met media uitbeeldings van die praktyk, voorraad-opsie terugdatering is nie per se onwettig. Opsies dating wettig solank die drie toestande bestaan: (1) die company39s direksie het die terugdatering, (2) die terugdatering ten volle openbaar gemaak word, en (3) die maatskappy het die transaksie wat kragtens toepaslike belastingwette berig gemagtig. 1 Dit WETLIKE grou sal illustreer hoe die Securities and Exchange Commission39s (quotSECquot) liassering vereistes in die nasleep van die Sarbanes-Oxley-wet van 2002 (quotSOXquot) 2 lok vervolging wangedrag. By die behandeling van die onlangse kriminele optrede teen Broadcom bestuurders as 'n illustratiewe staaltjie, die papier wys hoe vervolging indiskresie nie net peuter met die lewens van onskuldige mense by taxpayers39 koste, maar kan ook bemoeilik die strewe na veroordelings teen werklike skuldiges. Aanklaers kan beslis probleme weerspieël in die Broadcom vervolgings deur die uitoefening van 'n groter selfbeheersing en respek vir die oppergesag van die reg te spreek. 'N baie meer doeltreffend afskrikmiddel teen onvermydelike overreaching is egter tot matige die onderliggende aansporing: vaag federale kriminele wette. Groter akkuraatheid in ons kriminele wette sal geleenthede verminder vir misbruik, terwyl dit ook die moontlikheid dat skuldiges sal skuldig bevind word aan die toeneem. Stock Options, Terugdatering, en SOX Stock opsies is kontrakte wat werkgewers aan werknemers as 'n vorm van vergoeding. Met 'n opsie, die werknemer het die reg om 'n deel van die voorraad te koop teen 'n quotexercisequot prys. Daardie prys korreleer gewoonlik met die verkoopprys van die dag waarop die opsie toegestaan ​​is. 3 As die company39s voorraad styg, die werknemer kan in wese sy inkomste te verhoog deur die aankoop van aandele teen die laer prys, soos in die opsie. Op hierdie manier, voorraad opsies dien as 'n effektiewe vorm van uitvoerende vergoeding, omdat hulle 'n finansiële aansporing te skep vir die uitvoerende aksies wat die maatskappy sal baat neem. 4 Wanneer 'n maatskappy verleen voorraad opsies om sy bestuurders, moet hulle verslae by die SEC te dien. Opsies terugdatering vind plaas wanneer die werknemer die datum waarop die opsie toegestaan ​​manipuleer. Byvoorbeeld, veronderstel 'n uitvoerende ontvang 'n opsie op 15 April, wanneer die company39s aandeelprys is 40. Volgende, neem aan dat op 15 Maart net 30. die company39s aandeelprys was As die SEC liassering verteenwoordig wat die opsie toegestaan ​​is op 15 Maart, die uitvoerende maak 'n ekstra 10 wins per aandeel van voorraad. Hierdie tipe van prysmanipulasie wettig solank dit gemagtig is deur die company39s raad, volledig geopenbaar aan aandeelhouers, en wat kragtens toepaslike wette gerapporteer word aan die regering. 5 Voordat die aanvaarding van SOX in 2002, 'n maatskappy het 45 dae om kennisgewing indien van 'n opsies gee met die SEC. Met die verloop van SOX, die 45-dag venster te wettig terugwerkende krag voorraad opsies gekrimp tot twee dae. 6 Die rasionaal vir die beperking van terugdatering is dat die praktyk bevoordeel bestuurders terwyl 'n impak die company39s bottom line en sy aandeelhouers. Ontbreek die bos vir die bome: Die Broadcom Vervolging In 2007, Broadcom het aanklagte van 2,2 miljard tot verlede verdienste te misdated opsies op te los. 7 As gevolg hiervan, Broadcom gesig gestaar 'n klas-aksie regsgeding asook beide siviele en kriminele optrede teen die company39s bestuurders vir hul betrokkenheid. 8 Die klas-aksie pak gereeld vir 160 miljoen aan die einde van Desember 2009 9 Federale aanklaers geliasseer kriminele aanklagte teen Broadcom mede-stigters Henry Samueli en Henry Nicholas en voormalige finansiële hoof Bill Ruehle in die Suidelike Distrik van Kalifornië. 10 Samueli aanvanklik ingestem tot 'n skuldig pleit om in te skryf vir 'n telling van die oortreding van 18 U. S.C. sek. 1001 - 'n leuen aan die SEC - maar Saumeli later het daarop aangedring dat hy net so het as gevolg van onregverdige behandeling deur die regering. 11 Nicholas gesig gestaar 'n aantal aanklagte van onder meer: ​​sameswering sekuriteite bedrog maak van valse verklarings in verslae in bewaring gehou deur die SEC vervalsing van korporatiewe boeke en rekords eerlike dienste pos bedrog eerlike dienste draad bedrog en hulp en bystand elkeen van hierdie dade. 12 In 'n aparte aanklag, is Nicholas aangekla verskaffing kokaïen en ecstasy om sy kollegas. Dit aanklag beweer ook Nicholas dikwels toegegee in die verhuring van prostitute. 13 Ruehle39s aanklagte ingesluit: sameswering sekuriteite bedrog valse sertifisering van finansiële verslae twee aanklagte van die maak van valse verklarings in verslae in bewaring gehou deur die SEC lieg vir rekenmeesters vyf aanklagte van vervalsing van korporatiewe boeke en rekords eerlike dienste pos bedrog eerlike dienste draad bedrog en hulp en bystand elke van hierdie dade. 14 Soos die ander twee kriminele sake kom verhoor, Federale regter Cormac Carney het probeer om die bekendstelling van die stellings wat gemaak word deur Ruehle om korporatiewe raad Broadcom39s tydens vorige interne ondersoek verhinder. 15 Aangesien dieselfde prokureurs verteenwoordig Ruehle in sy burgerlike verdediging, dit was Regter Carney39s mening dat die state moet beskerm word deur 'n prokureur-kliënt-privilegie. 16 Verwerp die idee, die VSA Hof van Appèl vir die negende Circuit bepaal dat Ruehle nie daardie state gemaak het in vertroue, en daarom is hulle nie beskerm teen daardie voorreg. Ruehle39s prokureurs wou noem Samueli en voormalige algemene raad David doof om te getuig in Ruehle39s verdediging, 17 maar beide mans het aangedui dat hulle nie sou getuig nie, tensy hulle immuniteit ontvang. 18 Die aanklaers, wat tipies hou die krag om immuniteit verleen, het geweier om dit te doen. Vermoedelik, Regter Carney wou hulle getuienis hoor, want hy het die seldsame stap van die verlening van immuniteit ten spyte van die prosecutors39 besluit geneem. Regters kan slegs so 'n aksie te neem wanneer dit blyk dat die vervolging is besig om relevante bewyse uit die jurie te weerhou. So in die toestaan ​​van immuniteit, 19 Regter Carney het 'n sterk sein dat hy vermoed vervolging onbehoorlikheid. As vervolging wangedrag nie reeds plaasgevind het, is dit seker begin nadat regter Carney immuniteit verleen aan Samueli en dof. Een van die aanklaers geroep Dull39s prokureur en wese gedreig om koste te druk vir meineed as Dowwe getuig soos hy gedoen het in die siviele saak. Daarbenewens het die aanklaer aangebied om softquot op Dowwe quotgo tydens kruisondervraging as hy sou getuig dat hy die geloof in Ruehle39s integriteit verloor het. 20 In dieselfde aanklaer het later erken dat hy inligting aan die pers met betrekking tot grand jury verrigtinge, wat Regter Carney genoem quotshamefulquot vervolging wangedrag het uitgelek. 21 Op 15 Desember 2009, Regter Carney die hand gewys met vooroordeel die 14 aanklagte van bedrog en sameswering teen Ruehle asook die oorblywende aantygings teen Nicholas. Ten minste een van die redes aangevoer vir Regter Carney39s ontslag wat verband hou met die prosecutor39s intimidasie van vaal en ander getuies. 22 Selfs meer skokkend was egter Regter Carney39s besluit om Samueli39s skuldig pleit ontruim. Na die aanhoor van Samueli39s getuienis met betrekking tot Ruehle, Regter Carney uitgespreek dat hy aldus quotdisturbedquot deur die government39s optrede dat hy besluit het om die beskuldigdes al die breek gee. 23 Dit is opmerklik dat Ruehle nooit nodig om te getuig in sy eie verdediging, aangesien dof en Samueli het 'n voldoende werk van daardie. 24 op 4 Februarie 2010, val die regering die laaste geval omliggende Broadcom39s terugdatering skema. Regter Carney links ruimte vir die SEC om weer in te dien sy siviele saak teen die vier Broadcom bestuurders, maar hy het aangedui dat hy nie dink dat so 'n geval suksesvol sou wees. 25 In hofstukke, die SEC aangekondig dat hy die saak nie verder sou voer. 26 Of die Broadcom bestuurders verdien om in die hof of nie, vervolging wangedrag was die hoofrede die regering laat val die oorsake van aksie. Twee maniere oorywerige Aanklaers Erode die oppergesag van die reg Of die Broadcom executives39 terugdatering praktyke geskend SOX is iets wat 'n hof sal nooit besluit. Maar die saak Broadcom bied twee belangrike lesse met betrekking tot die erosie van die oppergesag van die reg deur middel van vervolging wangedrag. Eerstens, indien die bestuurders nie betrokke te raak by kriminele optrede, dan is die aanklaers het geen besigheid streef aanklagte in die eerste plek. Tweedens, indien die executives39 optrede werklik onwettig was, dan vervolging overzealousness belemmer 'n verdienstelike kriminele vervolging. Die bewerings van terugdatering ontstaan ​​in 1998 deur die eerste kwartaal van 2006. Dan, terugdatering vir tot 45 dae voor formele kennisgewing was 'n wettige praktyk. N. N. N. N. N.